过去一周，美国次贷危机阴云再起。由于投资者担心美国最大的两家住房抵押贷款融资机构--房利美和房地美陷入困境，纽约股市三大股指大幅下挫，目前均已进入"熊市"。

　　曾认为危机已经过去

　　在截至本月11日的一周里，由于房利美和房地美面临困境的消 息再次引发了投资者对美国次贷危机的担忧，纽约股市三大股指全线走低，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一周下跌1.7%，标准普尔500种股票指数下跌1.9%，纳斯达克综合指数下跌0.3%。目前，纽约股市三大股指与去年10月份的高点相比，跌幅均已超过20%，符合对于"熊市"的一般定义。

　　去年夏天，美国次贷危机全面爆发，并引发全球主要金融市场持续动荡。随后，美国政府采取了一系列干预措施，以避免美国经济因次贷危机陷入衰退。其中，美国联邦储备委员会先后7次降低联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率，使之从5.25%降至2%。

　　与此同时，美联储还采取一系列措施向金融系统注资，以缓解信贷紧缩。到今年4月份，历时几个月的金融市场动荡一度出现缓和迹象，西方国家一些主要金融机构当时曾乐观地表示，美国次贷危机最严重的时期可能已经过去。

　　但一些分析人士认为，房利美和房地美目前面临的困境表明，美国次贷危机远未结束，甚至有继续恶化的可能。

　　房利美和房地美分别设立于1938年和1970年，属于由私人投资者控股但受到美国政府支持的特殊金融机构。两家公司的主要业务是从抵押贷款公司、银行和其他放贷机构购买住房抵押贷款，并将部分住房抵押贷款证券化后打包出售给其他投资者。

　　两公司将被迫筹集750亿美元

　　据报道，房利美和房地美是美国住房抵押贷款的主要资金来源，所经手的住房抵押贷款总额约为5万亿美元，几乎占了美国住房抵押贷款总额的一半。

　　美国雷曼兄弟公司本月7日发表报告说，随着美国住房市场持续低迷，美国民众丧失抵押品赎回权的比例不断上升，加上信贷紧缩，房利美和房地美有可能面临严重资金短缺问题。

　　报告说，两家公司将被迫筹集750亿美元资金，以继续从事抵押贷款相关业务。报告同时预计，两家公司还会遭受更多损失。该消息加剧了投资者的担忧，两家公司的股票遭到无情抛售。11日，房利美和房地美的股价分别收于每股10.25美元和7.75美元，与去年8月份相比跌幅超过80%。

　　房利美和房地美遭遇的困境引起外界极大担忧。雷曼兄弟公司的分析师警告说，如果两家公司破产，其后果将十分严重，与之相比，美国次贷危机到目前为止所引发的金融动荡不过是"小巫见大巫"。

　　美联储或将提供帮助

　　分析人士认为，如果房利美和房地美破产，美国住房抵押贷款市场很可能在短期内完全"停摆"，这不仅将使美国住房市场复苏无望，还会危及美国整体经济增长。

　　虽然房利美和房地美对外宣称公司资金充足，但外界仍对其前景表示担忧。而且，随着问题持续"发酵"，美国政府和国会已开始商讨可能的对策。

　　许多分析人士预计，美联储很可能在近期宣布对这两家公司开放"贴现"窗口，即像对待商业银行一样为它们直接提供贷款，以解决其融资困难问题。还有人推测，如果情况继续恶化，甚至不排除美国政府以某种形式接管这两家公司的可能。

　　更为严重的是，房利美和房地美主要从事"次级住房抵押贷款"以外的住房抵押贷款业务，投资者担心，它们陷入困境显示，由美国住房市场泡沫破裂引发的"次级住房抵押贷款危机"有可能向更为广泛的"住房抵押贷款危机"演变，而这将进一步加大美国乃至全球金融动荡的风险。

　　如果再考虑到由原油、粮食及其他大宗商品价格飙升引发的全球性通货膨胀问题，世界经济正面临多年来最严峻挑战。