6月25日，豆粕901合约以4145元开盘，收盘于4259元，全天上涨105元。豆粕现货从今年3月份3500元/吨左右一路上涨，到6月25日，哈尔滨地区大型油厂豆粕现货价格达到4550元/吨，吉林四平地区油厂46%蛋白的豆粕价格更是高达4890 元/吨，现货价格超过了期货价格，基差进一步扩大，带动豆粕价格持续上涨。美国CBOT豆粕7月合约从5月29日以来涨幅超过了30%，美盘大幅上涨也是国内豆粕价格迅速上升的重要因素。

　　猪吃的豆粕比人吃的糖还贵

　　至今，湖南大有期货公司副总经理周磊仍然没有看到豆粕多头大规模平仓获利了结。

　　“我和几个饲料企业聊天的时候都说，现在市场太不正常了，猪吃的豆粕比人吃的糖还贵，还不如往饲料里直接加糖。”周磊笑着回答记者的问题。记者发现以6月25日的开盘价计算，大连豆粕809合约比郑州白糖809合约贵了近1000元／吨。而关于豆粕比白糖价格贵的事情一直是圈内流传甚广的一个笑话。

　　但是，本轮行情豆粕809合约从4月初的3000元一直上涨到4200元附近，多头的收益率已经超过400%，为何没有看到大规模的平仓发生呢？

　　“国内本身豆子的量也很少，前期调控投放到市场的豆子已经基本消化完了，而豆粕的需求又很旺盛。目前，809合约基本上没法交货，空头已经被多头逼得没有办法，找不到货来交割，出现逼仓行情。”北京冠通期货副总经理刘小红告诉记者，“豆粕的交割库的库容有限，市场做多气氛非常浓厚，交易所已经打招呼，809合约进入交割期，禁止炒作。”

　　随着生猪存栏量的不断攀升，豆粕的需求逐渐扩大，而受豆油价格调整和大豆价格上涨的影响，油厂的压榨成本和利润很低，减少了豆油压榨开工，豆粕的供给减少。随着豆粕现货价格的上涨，多数大型油厂都采取抛售豆油、收购豆粕的方式来保证压榨利润，加速了豆粕价格的飙升。

　　根据大连商品交易所公布的交易数据，中粮期货从5月29日开始加仓1214手多单，达到6572手多头仓单，进入多头持仓排名第一位。5月30日，中粮期货多头持仓量再次增加3953手，持仓量达到11884手。到6月25日，中粮期货加仓1214手，以33063手的多头持仓排在豆粕809合约多头持仓排名第一位，先后涌入的资金超过1亿元。以5月29日和30日这两天增加的多头仓位计算，主力资金收益超过2500万元，收益率超过100%。

　　　中粮系做空豆粕901合约

　　豆粕809合约进入交割月，空头开始转向远月合约。做多近月合约，做空远月合约，这成为中粮期货这家传统空头的选择。根据大连商品交易所公布的交易数据，6月25日，中粮期货在901合约加仓13401手空单，以持仓21590手空单排在大连交易所空头持仓量第一位。国际期货也加仓3842手，空仓持单量达到6928手，仅次于中粮期货排在空头持仓第二位。

　　“空头转战更远交割的901合约，由于今年大豆全球种植面积扩大，空头豪赌今年大豆丰收。”刘小红说。

　　“这两年养殖业需求旺盛，豆粕的价格还不适合过分看空，真正看空需要等明年大豆大规模种植，价格下跌，流动领域囤积的豆粕释放出来，价格会有比较大的回落。”北京中期分析师付强说。