鼠年首日即绿，沪综指昨跌109点收4491点，深综指跌16.2点收1361点，成交剧缩34%至1365亿元。昨中石油、平保等指标股走势较差，直接拖累了股指。未来若大盘再度回到4200点一带时，买股风险较校

    　无量下跌

    　周三早盘消息面基本真空，只有“大小非”一拥而上消息，这带来一些悲观情绪，再加上带H股的权重股多数针对外盘补跌，且平安保险走势恶劣，所以大盘便表现得极弱。

    　大盘成交之所以少，这是因为买方和卖方同时不干活所致。作为持筹的一方，他们是潜在卖方，既然他们在节前最后一天没有抛股，那么除非有特殊理由才有可能在节后第一天便急着离场，因此来自这方的抛压其实并不重；作为持币一方，他们避过了节日间的不确定因素，一般还会再观望一阵，更没理由急着进常

   　 这是种僵局，未来能打破这种僵局的首先是政策面，其次是外围股市走势，最后是时间周期。对于前两个因素，基本上投资者没什么办法预测，对于最后一个因素，主要是从空间和时间上理解这波调整。

    　这波调整是这波牛市调整最为凶猛一次，跌破年线是其重要特征，这类调整如果仍属强势，应该止于0.382位，即4166点，前期沪指最低点为4195点，差不多已达到。

    　至于时间，本轮牛市历时两年，所以最近的调整虽然空间够了，但时间可能还不够。人的情绪会有个“修复期”，情绪会有周期，这才是K线周期背后因素。因此未来股指很有可能花一些时间牛皮震荡，并顺手消化中石油、平保等不利因素。

    　还需横盘

    　从真实盘面来看，似乎平安保险会调整至其非流通股解冻时分，即3月5日前后，届时筹码极可能趋于集中，所以投资者要走趁早，不能在最后关口才想起“用脚投票”；至于中石油却复杂得多，该股不仅有10亿股网下配售股上市，还受制于国际市场行情，如果香港的中石油H股不能守住10港元，那么中石油走势便很难乐观，反之便可能寻到底部。

   　 节前有关方面出了些利好，但又十分克制，似乎仅仅是为了让股民过个好年，其真实意图还需未来政策佐证。我们股市重要底部向来均和政策相关，或明示或暗示，很少有例外。

   　 从管理层角度讲，这两年有可能尽量维持平衡市，否则“大非”解禁便可能成为利空。在我们的市场，利好和利空是需要行情来佐证的，一旦大盘单边阴跌，“大非”将根本没人承接，越跌越没人买，这不符合国家利益。

    　目前国家更担心的是通胀，甚至还有点怀疑房市、股市的牛市对通胀有推波助澜作用。房市和股市能否助升通胀其实是具有争论的课题，不同的人结论恰好相反，但从这两年实证中看，似乎是赞成“股市楼市会助升通胀”一派更易找到感觉，所以在这种疑神疑鬼下，很难指望政策面去刻意制造大牛市。

  　  综上所述，管理层没动机制造大涨，同时也没动机“允许”股市走熊，所以股指便可能维持类似1997-1999年那样的箱体震荡。