在大盘处于5000点时做多，在跌至3500点时却又做空杀跌，高举“投资价值发现者”大旗的博时基金，其去年四季度以来的行为，引起市场较多关注。

　　去年12月中旬，博时旗下的新兴成长基金等打开申购，吸引投资者购买其旗下基金，但3个月后，却又开始做空，博时基金到底怎么了？什么原因造成的？基民们有点懵了。

　　博时成3月“空军主力”

　　数据显示，博时基金管理公司是3月份基金业的 “空军主力”之一，在20个交易日内该公司旗下基金仅在沪市就净抛出了150亿元以上的股票，两市估计超过200亿。要知道，去年第三季度，股市不断创新高的时期，博时基金整个资产规模仅用3个月便 “催肥”了6成以上。也就是说，博时基金在大盘五六千点时积极做多，而在逼近三千点时又大力做空——这样的操盘，难怪基民直喊看不懂了。

　　事实上，在整个三月份，基金公司也站在了空方队伍当中。数据显示，3月5日~4月1日，基金累计净卖出沪市股票高达603亿元。

　　Topview统计还显示，3月5日~4月1日，前十大基金公司净卖出股票金额为560.4761亿元，卖出沪市股票最多的便是编号0056的基金公司。期间该基金公司总共买入95.3945亿元沪市股票，卖出金额为248.8763亿元，净卖出153.4817亿元。据了解，这家基金公司是博时基金。

　　博时基金卖出金额最高的股票是浦发银行(600000)，20个交易日内卖出金额近30亿元；其次是中信证券(600030)，卖出金额超过14亿元，卖出宝钢股份(600019)10.1928亿元，中国联通(600050)和上海机场(600009)则分别抛售10.1889亿元和9.1642亿元。

　　去年三季度600亿“追高”

　　毋庸置疑，2007年三季度，在银行股、海归蓝筹全面爆发带领下，A股市场迎来牛市“高潮”。在沪指从3800点向6000点迈进的时候，国内基金业也迎来迅速做大规模的良机，博时基金管理得以分享这一“盛宴”，份额、净资产规模迅速扩张。Wind统计显示，2007年下半年，博时基金管理的基金总份额增加了759.3949亿份。其中，去年第三季度净增加691.7256亿份，四季度净增加67.6693亿份。截至2007年12月30日，博时基金持有的净资产规模2215亿元，收入达到16.94亿元，继续处于行业领先地位。

　　基金在资产规模迅速膨胀后，可能因为大盘处在高位而不建仓吗？市场人士指出，这不可能，因为按基金契约规定，基金必须在规定期限内建仓完毕。这也是为什么无论基金规模扩大还是缩小，基金仓位比较稳定，一般在一个很小的区间内波动的主要原因。因此，博时一个季度规模猛增近700亿份，巨额资金高位追涨的情况也就不足为奇了。

　　今年4月份开始做短线

　　随着指数的下跌和市场风险的释放，博时基金看空的态度也在逐步转变。博时新兴成长(行情,净值,基金吧)基金经理何肖颉称，大部分机构预测三月份CPI会低于2月份的8.7%，市场对加息以及宏观进一步紧缩的担心可能暂时缓解，博时基金将密切关注上市公司即将开始公布的一季度盈利情况，以更好地评估未来微观企业的增长趋势，并做好各种准备。

　　伴随着大盘进入4月份的筑底时期，大盘在3300点开始小幅反弹。据Topview数据显示，前期大肆抛售的博时基金开始低位吸纳，做起了短差。

　　从4月1日到4月11日，仅在沪市股票中，博时基金旗下的基金席位就总共净买入约17.9013亿元。其中，G26315代码的基金席位净买入最多，有4.3492亿元；其次为G23930席位，净买入4.2857亿元。在这些买入席位中，中国神华(601088)、保利地产(600048)、中国国航(601111)、中国石化(600028)、建设银行(601939)和大秦铁路(601006)当时榜上有名。

　　仅在中国神华上面，博时基金的基金席位占据交易量前五位中的三家，3月28日到3月31日G27290和G26315净买入5.6694亿元后，4月1日G26315又买入1.59亿元。而建设银行净买入1.59亿元。