美国财政部和美联储双双出手救援两家房贷巨头，虽然并未使房利美和房地美摆脱股价跳水窘况，却使得房地美的短期债券成功发行。

　　本周一，房地美按计划成功发售30亿美元的短期债券，其投标额远高于平常。据统计，此次超额认购比例比过去3个月里的平均水平高出50%。此次拍卖中，房地美以低于预期的收益率发售了20亿美元的3个月期票据，其投标额超过4倍；同时发售了10亿美元的6个月期票据，其投标额超过3倍。

　　同时，当日用来保护两家公司不偿债风险的信用违约交换合约也降至两个月来低位。这意味着投资者认为两家公司债券违约的可能性明显下降。据统计，房利美优先级债券合约下滑16个基点，至40基点，房地美下滑15个基点至40基点，相当于两家机构1000万美元优先债券的年掉期价格降至43000美元。此外，据彭博统计显示，房利美和房地美债券收益率与政府债券收益率差距有所收窄，房利美5年期债券收益率与政府债券收益率差距降至76.4个基点，为6月5日来低位。

　　与此同时，受美国政府援助消息推动，房利美和房地美股价周一开盘一度分别上涨32％与26％，但随后受市场担忧情绪影响，两只股票很快跳水，分别收跌5.1%和8.3%。截至周一收盘，房利美今年以来累计跌幅已达76%，房地美今年累计下滑79%。截至昨日北京时间21：40，房利美跌幅21.55%，至7.75美元；房地美跌幅高达25.46%，至5.3美元。

　　债券和股票表现的明显分化表明债券投资者对政府援助的信心增强，公司短期融资忧虑得到缓解，但股票投资者则因预期公司的长期融资需求而感到忧心。

　　在此次拍卖中，货币基金仍表现活跃。对于货币基金而言，政府支持机构所发行的短期债券是除了银行存款之外风险性最低的投资工具。目前资产总额达3万亿美元的美国应税货币基金持有房利美和房地美发行的700亿美元的债券。而管理货币基金达1700亿美元的美国先锋集团和管理近2250亿美元共同基金的联邦投资公司也开始踊跃购买两家公司发行的短期债券，并表示以后还将继续购买。此外，银行和经纪商也呈现积极。