在央行公开市场操作连续三周净投放和大盘股发行暂缓的作用下，上周银行间货币市场七天回购定盘利率逐步下行，周五收于3.24%，周平均值也大幅下行至3.28%。基于FR007的互换交投较为活跃。走势与我们上周的预期基本一致，成交利率以下行为主，周五油电价格的突然调整使得互换利率上行了约10bps。整周各关键期限成交利率下行了9bps左右。目前，1-3-5年期成交利率分别在3.75%，3.95%和4.05%附近波动。本周银行间货币市场回购利率料将在低位盘整，互换曲线仍面临下行风险。

　　上周3M SHIBOR利率逐步上行，周五收至4.4751%。受点击交易影响弱于预期和加息预期有所强化的影响，近来3M SHIBOR为基准的互换报价曲线有较大幅度上调。上周1年和5年期分别成交在4.6%和4.76%，分别上行10bps和9bps。上周五油电价格突然调整，同日周小川表示会制定更加强硬的反通胀政策。受此影响，市场加息预期再次强化。本周以3MSHIBOR为基准的互换市场或将以上行走势为主。