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新华保险A股23.25元 业内称投资价位相当超值

来源:每日经济新闻     作者:     时间:2011-12-14 10:38:17
  备受关注的新华保险IPO定价终于尘埃落定。根据新华保险日前发布的公告显示,新华保险H股和A股发行价分别确定为28.50港元/股和23.25元/股,并将于明后两天分别在港交所和上证所正式挂牌上市。

  作为保险行业首家成功完成A+H股同步发行的寿险公司,尽管市场整体态势低迷,但新华保险仍然受到机构和投资者的热情追捧。据了解,今年以来,资本市场震荡下行,且寿险业增速明显放缓,保险股表现不尽如人意,估值处于历史低位。但投资者对潜在盈利的嗅觉异常敏锐,从绝对概念来看,受经济大势、政策东风等利好驱动,国内寿险业仍处于快速上升通道中,多家券商维持行业看好评级。其中,专注于寿险业务的新华保险,其公司价值和发展趋势获高度关注。

  更为难得的是,虽然多家机构纷纷表示看好新华保险,但新华保险的最终定价还是接近发行价格区间的下限。根据新华保险公告,在A股IPO初步询价阶段,价格区间上限也获得了网下投资者30倍左右的认购,这意味着即使最终以28.00元/股定价,本次发行也将成为A股市场2011年以来发行规模30亿元以上最受网下机构投资者追捧的IPO。业内人士对比表示,A股23.25元的发行价将是相当超值的投资价位,新华保险的后市发展空间可观,值得广大投资者和机构重点关注,其首日表现也将成为本周A股市场最大看点。A股23.25元发行价格适中为后市打开想象空间

  在经过多年的上市准备与冲刺后,新华保险终于将在本周登陆资本市场,成为国内第四家在A股上市的保险公司。

  根据公告,新华保险A股的发行价最终确定为23.25元/股,接近23元/股~28元/股的发行价区间的下限。与此同时,公司宣布,全球发售的价格已定为每股H股28.50港元,同样逼近计划发行价格区间28.20港元/股~34.33港元/股的下限,这也恰是A股发行价格23.25元/股折算成港币的数值。根据公告显示,新华保险A股23.25元的发行价,其对应的2010年市盈率为41.58倍,对应的2011年市盈率为26.72倍,定价属于适中的水平。

  事实上,作为4年以来A股市场唯一一只上市的保险股,新华保险早已受到了广大机构投资者的热烈追捧。此前参与新华保险网下初步询价报价的配售对象高达237家,创下今年以来所有A股IPO的新高。市场人士认为,新华保险发行价格适中,为上市后的股价表现打开了想象空间,而其强大的股东背景以及高速发展的潜力则是广受机构投资者热捧的根本原因。行业处于上升通道不惧市场环境变化

  2011年下半年以来,标普下调美国评级、欧债危机愈演愈烈,引发全球资本市场动荡不安。三季度A股市场一再下跌,市场低迷;港股市场同样大幅震荡,中资股股价出现显著回调,投资者心态趋谨慎。然而,在市场如此低迷的情况下,新华保险仍对自身基本面充满信心,选择逆市突围。对此,业内人士指出,寿险行业增长速度虽不能与几年前相比,但长期来看,寿险行业仍处于上升通道。当前的调整可认为是在高增长之后的沉淀与积蓄,以期寻找新的增长点。

  新华保险董事长康典也在路演中表示,虽然寿险保费收入高增长期已过,但其他新兴业务如养老、健康、医疗等可与寿险业务产生协同效应,是公司转型的焦点,并相信表现可较同业优胜。

  而从市场份额来看,作为业内较早通过银行保险渠道销售期交保险的寿险公司,新华保险银保期交业务优势明显。公开数据显示,新华保险2011年上半年银保渠道新单期交占比为26.7%,与同期已上市中国保险公司相比处于较高水平。业内人士指出,上市后随着偿付能力改善,新华保险将可以逐步进入未上市股权、不动产、基础设施债权计划和无担保公司债[130.76 -0.03%]券等投资领域,加之管理团队专业程度的提升,新华保险投资收益率将有望大大改善。

  机构报告预计,新华保险2011~2013年的每股收益分别为0.89元、1.02元、1.17元。分析人士则对此给予的合理价格区间为27.96~33.79元,处于市场中位水平。分析人士认为,未来新华保险开拓寿险相关领域经营,将成为其显著区别于同业的差异化优势,养老产业和健康产业是公司将要深耕细作的重点方向。多重利好发酵市场热议投资价值

  新华保险的大股东为实力雄厚的中央汇金,是该公司的又一大看点。中央汇金在2010年入主后,公司股东结构得以优化,现已具备较为平衡的股权结构以及较为完善的治理结构。新华保险的前三大股东分别为中央汇金、宝钢和苏黎世,其他股东不乏淡马锡、渣打等国际知名金融机构。这些股东在公司治理、内控及风险管理、资金业务、精算及资产负债匹配,以及高端财富管理等方面具备丰富的共享资源和先进的管理经验,对新华保险而言可谓“近水楼台”。

  从行业看,新华保险的业务规模和市场地位均处于稳步攀升中。2001至2010年间,新华保险总保费年均复合增长率远高于寿险业保费同期年均复合增速,成为业内不折不扣的一匹“快马”。目前新华保险的业务规模处于国内保险行业的前三甲。截至2011年6月,新华保险总资产规模超过3400亿元,其公司的内含价值和加权平均净资产收益率较为可观。

编辑:李延        
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