欢迎来到齐鲁金融网!!
用户名: 密码:  忘记密码?找回
首页 > 新金融 > 业界资讯 > 投资公司 > 正文
站内搜索

初创企业融资开价一亿 PE/VC警惕TMT泡沫出现

来源:证券时报     作者:     时间:2014-11-07 10:03:05
  证券时报记者 杨晨

  “科技、媒体与通信行业(TMT)投资有多火?这么说吧,一些刚从百度、腾讯等公司出来的创业者来和我们谈合作,项目仅仅刚起步,开口要价就是一个亿。” 一位VC机构的负责人颇为无奈地对记者说,当前的泡沫主要集中在天使和早期阶段,随便一个天使项目估值已经很高了,这种现象肯定不理性。

  类似上述创投人士的观点最近屡见不鲜。9月底经纬创投合伙人张颖在致企业CEO的公开信《泡沫就在那里》中指出,创投圈正在变得无比的疯狂,市场从“贪婪”转向“恐惧”的关键节点只在弹指之间。普华永道日前发布一份关于TMT投资的研究报告也开始质疑:这是投资界的理性回归,还是资本盛宴的狂欢?是昙花一现的辉煌,还是未来盛世的开端?根据该研究报告,今年二季度TMT行业首轮投资大幅走高,环比增长39%。此外,二季度TMT行业投资214起,占私募及创投当季投资总量的52%,其中,单笔投资金额达1亿美元以上的投资案例有11宗。

  当然,也有很多投资人认为当前TMT投资热是正常现象,这是行业周期特性决定的,现在谈泡沫还为时过早。有创投机构的大佬就调侃:“张颖是一边喊着泡沫,一边在狠狠投啊!”上述认为TMT投资已出现泡沫的VC机构负责人也同时表示,这一次的互联网投资繁荣和2000年时不一样,因为这一波移动互联网浪潮太深入人们的日常生活,呈现出很多创新的市场,所以TMT的投资热度还会继续,高估值现象会使我们投资更谨慎。

  事实上,许多投资人已经开始警惕泡沫的出现,但并不妨碍主流市场依然看好TMT的发展前景,并对其保持着高预期。因为TMT是投资人普遍认为最接近风口的方向。雷军有句名言:站在风口上,猪都会飞。投资者对此深以为然,宁可多下成本,也绝不愿错过时机!支撑他们这种信心的原因主要有四点。

  第一,中国的产业正在转型,房地产等传统行业不景气,市场上的大量资金需要寻找出路,其中最热最新的就是TMT行业,其他行业无法望其项背。

  第二,TMT行业在全球范围内也是新兴产业,行业的发展空间巨大,从全球市场看,对该行业的估值和预期都很高。比如,阿里巴巴在美国上市,国内许多投资人认为价格已经很高甚至透支了,但外国投资者认为阿里巴巴现在主要在中国市场发展,如果阿里巴巴将生意扩展到美国市场呢?扩展到南美市场呢?预期高了,TMT项目的价格自然居高不下。此外,海外资本市场对国内TMT创业项目的认同也起到了很好的示范作用,如聚美优品、唯品会、阿里巴巴等,在财富效应的刺激下,确切来说在美元基金赚得盆满钵满的触动下,国内本土创投、人民币基金对TMT的认识和预期也发生了很大调整,纷纷投钱涌入互联网行业,进一步拉高了TMT行业的预期。

  第三,创投也处于转型阶段,资金在往早期项目转移。两三年前,情况截然相反,天使和早期项目并不受宠,Pre-IPO(上市前)项目曾是资本疯狂追逐的目标,而在资本市场的退出渠道收窄后,A股排队上市企业众多,创投机构必须往相对早期转移。在多数创投机构都处于转型的阶段,越来越多的创投机构成立天使基金,各种孵化器开始铺天盖地,这种背景下,早期项目,尤其是优质的早期项目就少了,必然遭到哄抢,项目的价格也随之越炒越高。

  第四,并购市场正在中国兴起,对于很多投资TMT的创投机构来说,退出不一定要等待漫长的上市周期,可以两三年后卖给BAT(百度、阿里巴巴和腾讯),或卖给其他上市公司、同行等,周期短,收益可能也不错。

  综合来看,尽管越来越多的投资人认为TMT行业的确出现了投资泡沫,但短期来说,市场对TMT行业的高预期还有很强的力量支撑。马云说,梦想还是要有的,万一实现了呢?对于投资人而言,也是如此,即使付出了更高的代价,但万一要是赶上风口了呢?

  当然,跟风高价追项目的风险不言而喻,因为优质的项目始终是稀缺的,能够从同质化竞争中脱颖而出的企业更是稀少,创投机构不可能保证自己就能掌握那一小部分的优质资源。未来两三年后,必然有大量的天使和早期项目无法融到A轮或B轮资金。对于投资者来说,最好的选择莫过于苦练内功,选好项目,切莫盲目哄抢,控制住投资成本,理性定价,才能真正在这场互联网盛宴中分一杯羹。 
编辑:lgh        
标签:初创企业 融资 PE VC TMT泡沫        
增值电信业务经营许可证 鲁B2-20160104 齐鲁金融网公安机关备案鲁公网安备 37010202000133号